海岚交易 英国若脱欧 风险厌恶情绪料暂打压油价(转载)

　　上周民调显示脱欧支持率领先时，油价下跌欧意交易。由于市场惶恐不安，此次公投前，油市风险厌恶情绪升温。

　　近几周，市场一直担心多个国家的负利率政策及看上去脆弱的全球经济欧意交易。不过上周焦点转向“英国退欧”公投。这归咎于近期整体风险厌恶情绪，并可能主导风险厌恶情绪，毫无疑问地拖累油市。

　　若英国脱欧，风险厌恶情绪将令油价下行，而非基本因素欧意交易。

　　原油市场从供过于求剧烈转为平衡，目前这个过程正进行，其影响力将超过货币汇率变动欧意交易。即使英国脱欧可能令风险厌恶情绪拖累油价下滑，但这种疲态料是暂时的。

　　考虑到对英国和欧盟而言这均是史无前例的大事，“英国退欧”公投结果尚不得而知，油市将迅速对公投结果做出反应，因此将难以进行交易欧意交易。

　　若英国脱欧，料迎来另一波风险厌恶情绪，显然将增强短期看跌油价立场欧意交易。近年来多次见到这种波动，存在多个触发因素，包括中国股市剧震，希腊债务危机和美国债务上限。

　　该行认为，“英国退欧”相关风险厌恶情绪没有什么不同，这意味着交易将难以进行，因为油价波幅和久期将难以预测，且更重要的是，公投举行时和结果公布时，难以得知市场对“英国退欧”的计价幅度欧意交易。

　　由于供求不平衡关系显示出结束迹象，油价复苏势态良好欧意交易。全球需求料上涨，但供应减少，支撑油价在下跌两年后上涨。健康的需求和下滑的供应将令今年下半年油市基本达到供求平衡。

　　令人翘首以盼的再平衡一直利好油价，明年料持续这种趋势欧意交易。尽管近期谨慎看涨，但若英国退欧，自供应过剩向市场平衡的转变，将盖过需求略微走软的小幅基本面影响。